新华财经北京6月24日电（王姝睿）日本央行最新公布的6月货币政策会议审议委员意见摘要揭示了央行决策细节与未来政策倾向，多数委员关注原油等供给冲击带来的通胀上行风险，倾向于继续渐进加息。分析人士表示，日本央行下半年存在进一步加息至1.25%的可能性，取决于经济复苏强度与通胀走势。
6月政策会议上，日本央行加息至1%，这是货币政策正常化的重要节点。该央行同时宣布，国债购买规模将在2027年初降至每月约2万亿日元，并自2027年4月起大致稳定在这一水平，不再机械削减。该安排意味着资产负债表正常化并非无限延续，而是从持续缩量转向保留稳定的市场流动性供给。这一政策组合具有双重含义。利率上调体现对通胀和汇率传导的约束意图，停止进一步削减购债则降低了长期国债收益率失序上行的风险。
审议委员意见摘要显示，与会委员表示，在6月加息之后，如果经济和物价走势符合预期，日本央行仍必须维持进一步加息的立场。鉴于当前金融环境宽松，继续提高利率是合适的。一位委员表示，日本央行必须每隔几个月加息一次。日本央行必须尽早将政策利率上调至接近中性水平，以避免未来出现大幅、急剧地加息。
日本央行委员们继续关注通胀上行风险，与会委员表示，即使原油价格未来下跌，通胀趋势也极有可能蔓延至更广泛的商品和服务领域。一位委员表示，更应关注企业积极的定价行为推高整体通胀。批发价格上涨趋势日益明显，尤其是在分销成本方面，这可能会影响潜在通胀。
市场机构对后续日本央行加息路径判断存在一定差异，但方向趋同。高盛预计，日本央行将维持大约每半年加息一次的节奏。三菱日联预计，年内晚些时候还有一次加息。巴克莱认为，本轮紧缩周期远未结束，今年10月和2027年4月日本央行将分别加息25个基点，最终政策利率升至1.5%，预计日本央行不会在1%水平停下脚步，将继续推进加息以应对日益顽固的通胀压力。野村证券则强调，后续加息节奏取决于日本央行是否释放“加快加息节奏”的信号以及政策声明是否继续强调实际利率“显著偏低”。
分析人士表示，结合政策导向来看，日本央行后续大概率维持谨慎节奏，以半年至一年一次的频率渐进加息，短期不存在激进收紧的可能性。仅在通胀快速升温、日元大幅贬值的特殊情况下，央行才会考虑提前加息。
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