随着A股上半年收官，银行板块表现也浮出水面。同花顺iFinD数据显示，截至6月30日收盘，A股市场42只银行股今年上半年仅6只个股收涨，银行板块市值年内缩水约1.41万亿元，滚动市盈率、市净率持续分别跌至6.01倍、0.57倍。业内人士指出，上半年银行板块的回调主要是被动资金流出与市场风格切换所致，预计下半年有望迎来估值修复。
市值半年蒸发1.41万亿元
今年上半年，A股市场银行板块持续走弱。iFinD数据显示，按申万一级行业分类，今年年初，42只银行股A股市值11.27万亿元，占A股市值比重为10.36%；截至6月30日收盘时，银行股A股市值已跌至9.86万亿元，较年初缩水约1.41万亿元，占A股市值比重仅8.29%。
从个股涨跌幅来看，A股42只银行股中，今年上半年仅6只个股收涨，建设银行是唯一入围的国有大行，剩下5只悉数被城商行包揽。今年上半年股价下跌的36只个股当中，跌幅超过10%的个股有21只，这也意味着半数银行股年内出现较大跌幅。其中，领跌全板块的浦发银行今年上半年跌去30.79%。
从不同银行类型来看，国有大行除建设银行逆势收涨，其余5只个股全部收跌；股份行、农商行则是全线下跌，其中，5只股份行个股跌幅超10%，跌幅最小的华夏银行跌幅为5.52%，6只农商行个股跌幅超10%，跌幅最小的渝农商行仅跌0.54%；城商行走势分化明显，5只个股上涨、12只个股下跌，跌幅超过10%的个股有8只。
这与去年同期银行板块表现截然不同。去年上半年，银行股几乎全线收红，仅郑州银行跌1.90%，涨幅超10%的个股有29只。去年同期领涨的三只个股当中，仅青岛银行在今年上半年依旧强势上涨，浦发银行、兴业银行均出现两位数跌幅。
资金面拖累行情走势
从今年一季度业绩来看，上市银行业绩整体均有增长。iFinD数据显示，42家银行一季度合计实现营业收入1.56万亿元，较上年同期增长7.59%，36家较去年同期实现增长，12家增速超过10%；一季度合计实现归母净利润0.58万亿元，较上年同期增长3.00%，37家较去年同期实现增长，6家增速超过10%。
营业收入与归母净利润修复的同时，息差端也释放出企稳回升的信号。中泰证券研报数据显示，今年一季度，上市银行单季净息差环比回升约2个基点，打破了2021至2025连续五年一季度环比下行的规律，其中，股份行持平，国有行、城商行、农商行分别环比回升2个基点、1个基点、3个基点。
业绩回暖之下，银行股为何持续走弱？
在国海证券分析师徐凝碧看来，上半年的行情表现较基本面有显著偏移，并非因为前期涨幅已经被充分透支，而是受交易性因素的双重影响，一方面，宽基ETF持续净流出，银行股持续遭到减持；另一方面，科技等核心成长板块一枝独秀，“高收益、高波动”的趋势投资成为主流。
iFinD数据显示，沪深300指数挂钩ETF规模今年上半年缩水0.92万亿元，因申赎净流出导致规模缩水达到1.01万亿元，其中，4只宽基ETF因申赎净流出导致规模缩水超千亿元。
徐凝碧举例，今年一季度，兴业银行被基金减持超6亿股，加上中证金原本持有但后来减持的6.22亿股，减持规模合计可达12.79亿股，占一季度总成交量的23.62%。在徐凝碧看来，ETF流出、机构减持加大了上市银行股价与基本面的背离，但沪深300指数挂钩ETF总规模的大幅缩水，也意味着未来减持空间有限。
下半年估值或触底反弹
经历了上半年的股价回调之后，银行板块的滚动市盈率从年初的6.74倍跌至6.01倍，这也是年内银行板块估值最低点。iFinD数据显示，截至6月30日，A股市场滚动市盈率均值为19.02倍，42只银行股滚动市盈率在3.55倍至7.70倍之间，仅12只个股超过6倍。
从市净率来看，42家A股上市银行全部处于“破净”状态。iFinD数据显示，银行板块市净率已从年初的0.65倍跌至0.57倍，市净率最高的是江苏银行，市净率最低的为民生银行，二者分别为0.75倍、0.25倍。针对当前股价持续走低，瑞丰银行、常熟银行等多家银行密集公告管理层增持。
银行板块下半年能迎来转机吗？多家机构在银行板块中期策略中均表现出乐观预期。中泰证券发布研报称，预计上市银行二季度到四季度营收较一季度估测值略有回落，但仍保持大个位数增长，净利润预计将维持相对稳定；同时，市场主要宽基基金规模已基本回落至增持前水平，后续抛售压力较低、对板块影响较小。
中信证券研报则提醒，在经历了资金大幅流出后，银行板块绝对收益空间巨大，下半年有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估，但单家银行的改善与分化趋势或将延续，其中，大行盈利增长有望保持持续改善态势，股份行盈利改善但收入端修复偏缓，城商行、农商行的业绩分化或将延续，其中区域因素与非息表现成为关键“胜负手”。
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