8月20日，奇瑞汽车（09973.HK）发布2026年中期业绩。
上半年实现营收1432.80亿元，同比增长1.2%；归母净利润85.67亿元，同比下降11.7%。毛利端表现更为突出，总毛利230.44亿元，同比增长25.1%，毛利率由去年同期的13.0%提升至16.1%；研发投入66.72亿元，同比增长28.3%。
毛利提升的背后，产品结构的变化是影响因素之一。
财报显示，上半年公司新能源业务收入达592.84亿元，同比增长63.8%，占总收入比重由去年同期的25.6%提升至41.4%；传统燃油车收入占比相应下降至48.5%，新能源已接近营收的半壁江山。
分业务来看，新能源车毛利率从去年同期的5.2%提升至12.8%，上升7.6个百分点，规模效应持续释放；燃油车毛利率维持在18.1%，仍处于较稳定水平，为整体盈利提供支撑。
另一个支撑毛利的关键因素来自海外市场。
报告期内，奇瑞海外市场收入达989.68亿元，同比增长51.0%，中国汽车出口商领先地位得以延续。奇瑞汽车在财报中表示，公司正加速从“产品出海”向“体系出海”升级，海外业务已成为集团毛利率提升的重要驱动力。
TIGGO5 HEV 图源：奇瑞汽车
现金流方面，上半年经营活动现金流净额同比增长169.7%至377.62亿元，现金及现金等价物达634.19亿元，较2025年末增长35.1%。
新能源收入同比增长63.8%
目前，奇瑞汽车拥有奇瑞、捷途、星途、iCAR及智界五大品牌，覆盖大众市场、高端车系、家庭用车、智能电动车等主流细分市场，每个品牌都有自己的定位。具体而言，智界主打智能化，已经推出S7智能轿车、R7智能轿跑SUV、V9旗舰MPV三款车型；奇瑞主品牌覆盖大众家庭用户，捷途聚焦旅行越野场景，星途主打高端性能，iCAR则面向年轻市场，多品牌矩阵可以满足全球不同市场的差异化需求。
据奇瑞集团发布的销量数据，今年上半年，集团累计销售汽车1357533辆，同比增长7.7%。其中，销售新能源汽车475238辆，同比增长32.3%；连续三个月销量突破10万辆，批发量进入行业前三。
无论从财报数据还是销量来看，都能看出奇瑞汽车的新能源转型颇见成效。
对多数老牌车企而言，转型期的核心命题并非“要不要转”，而是如何控制好新旧产品的交替节奏。
业内人士认为，新能源是确定的战略方向，代表着增量空间与下一阶段的市场话语权；但燃油车仍是当下的利润主体，短期内难以被完全替代。新业务仍处于投入放量阶段，旧业务虽在收缩却贡献着主要利润。
具体到奇瑞汽车半年报来看，燃油车方面，上半年实现毛利125.53亿元，毛利率18.1%，维持在较高水平，仍是奇瑞当前重要的利润支撑；新能源汽车上半年实现毛利75.61亿元，同比大幅增长299.8%，毛利率从去年同期的5.2%跃升至12.8%，提升7.6个百分点，随规模扩张盈利改善趋势显著。
整体来看，燃油车凭借较高的毛利水平为奇瑞转型提供了稳定的利润缓冲。
对于现阶段的奇瑞汽车而言，燃油车仍是利润支柱。8月14日，2027款艾瑞泽8 PRO上市，继续深耕燃油家轿市场。2025年年报显示，海外市场燃油车型占比超过六成，是出口连续22年领跑的基石。一边是燃油基本盘不能丢，一边是新能源快速突破，奇瑞的转型仍要“双线作战”。
海外投入仍在加码
今年上半年，奇瑞汽车海外市场收入989.68亿元，同比增长51.0%。海外市场的强劲扩张，成为总毛利增长的主要驱动力。
今年7月，奇瑞汽车股份有限公司董事长尹同跃接受新华社记者专访时表示，随着中国汽车出口持续增长，本地化生产将成为越来越多中国汽车企业拓展国际市场的重要方向。中国车企应深度融入当地经济社会发展，与东道国实现互利共赢，推动中国汽车产业全球化迈向更高水平。
目前，奇瑞在全球运营12家主要生产基地，其中包含3家海外基地。
财报披露，在海外生产基地与本地化运营的支持下，公司进一步拓展欧洲、南美洲、非洲及中东地区的销售及服务网络。
据奇瑞集团公布的数据，上半年累计出口汽车943817辆，同比增长71.5%，创造了中国汽车“半年超90万辆”的出海新纪录，并连续23年保持中国品牌乘用车出口第一。1-5月，奇瑞在欧洲24国累计销售13.9万辆，同比增长超2倍；其中新能源汽车6.9万辆，同比增长4.5倍。
奇瑞汽车的海外投入仍在加码。
就在8月初，韩国汽车厂商KG Mobility（KGM）宣布与奇瑞汽车签订战略投资协议。据报道，奇瑞将向KGM投资7500万美元，并在加速新车开发、自动驾驶和基于SDV（软件定义汽车）的尖端电子电气（E/E）架构等方面开展或扩大合作。除此之外，两家公司还讨论了机器人和半导体等业务的合作计划，同意探索联合研究、试点项目和商业化的潜力。
研发支出方面，上半年达66.72亿元，同比增长28.3%，投向集中于电动化平台升级、辅助驾驶及智能座舱解决方案。
针对下半年，奇瑞表示将扩展产品矩阵、推进品牌溢价，同时加大研发投入，加快电动化与智能化进程，并持续强化海外市场壁垒。
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